Следвайте Гласове в ТелеграмДълговата криза в шведската имотна компания SBB заплашва

Следвайте " Гласове " в Телеграм

Дълговата рецесия в шведската имотна компания SBB заплашва Европейската централна банка (ЕЦБ) със загуби и разкрива експозиция за 26 милиарда евро, която регулаторът е построил към изпитващия усложнения сега заможен бранш в Европа посредством изкупуването на облигации по време на рецесията, написа Ройтерс.

Анализ на документи на ЕЦБ демонстрира, че тя има облигации от две деноминирани в евро излъчвания на SBB, която натрупа задължения за над 9 милиарда $, като купуваше парцели, в това число обществени жилища, държавни здания, учебни заведения и лечебни заведения.

Двама осведомени с въпроса източници оповестяват, че притежаваните от ЕЦБ облигации на SBB възлизат на няколкостотин милиона евро. Облигациите от едната емисия на компанията в този момент се търгуват за към половината от номиналната си стойност, показвайки, че вложителите чакат прочут риск от прекъсване на заплащанията по дълга.

Когато SBB, чийто рейтинг към този момент е неинвестиционен, изкупила назад наскоро облигации с дребна отстъпка, с цел да стабилизира финансите си, ЕЦБ била измежду продавачите, заяви осведомен с въпроса източник.

Говорител на ЕЦБ е отказал коментар за SBB или други претърпени загуби, като насочил към уеб страницата на централната банка, на който тя нормално дефинира загубите си като „ странични резултати “, и добавя, че може да се възползва от огромните облаги през последните години, с цел да ги компенсира.

Макар че SBB е дребна експозиция за ЕЦБ, това открива още веднъж дебата за метода, по който централната банка в еврозоната вложи близо 400 милиарда евро в корпоративен дълг от 2016 година насам като част от големите покупки на активи, с цел да предотврати опасността от дефлация.

Тя е вложила общо към 5 трлн. евро в държавен дълг, корпоративни облигации и други активи, които всекидневно държи до настъпването на падежа им.

Но още през 2016 година ЕЦБ предизвести за заможен балон в елементи от Европа, като в това време изкупуваше облигации в имотни компании в района според програмата.

„ Трудно е да разберем по какъв начин ЕЦБ в последна сметка стартира да купува облигации в имотни компании, като в това време предупреждаваше за рисковете от инфлация при цените на парцелите “, разяснява някогашният основен икономист на централната банка Отмар Исинг.

„ Тя способства за надуването на балона и в това време рискува репутацията си, както и финансови загуби “, добавя той пред Ройтерс.

Освен облигации на SBB ЕЦБ има дълг и на други имотни компании в Европа, в това число в Германия и Швеция, понасящи най-тежък удар след най-рязкото повишение на лихвите в историята на еврозоната, което спука имотните балони, надути в десетилетието на съвсем безвъзмездни пари.

Проблемите на SBB са известни от началото на 2022 година, когато тя беше наранена от сериозен отчет на продавача на къси позиции Viceroy Research.

„ Те (ЕЦБ) трябваше да приложат… интензивно ръководство на риска “, споделя Даниел Грос, шеф на Института за европейска политика към университета „ Бокони “ в Минало.

Макар че ЕЦБ обрисува параметрите на програмата си за изкупуване на облигации, тя не споделя какъв брой е купила и на каква цена, нито разкрива детайлности за възможни загуби. Но данни от тази седмица демонстрираха, че към 24 ноември централната банка към момента има облигации от двете излъчвания на SBB.

При дефолт на компанията 20-те национални банки в еврозоната, които споделят риска за купените от ЕЦБ корпоративни облигации според Програмата за покупки в корпоративния бранш, ще би трябвало да поемат дребна загуба, в случай че тя към момента има дълга, който купи в средата на 2021 година и началото на 2022 година

„ SBB би трябвало да понижи още дълга си, само че предприе обилни крачки…, като изплати дълг за 2 милиарда евро през последните 15 месеца “, заяви представител на компанията.

Покупки „ на сляпо “

Кредитополучатели от Европа и отвън Стария континент се възползваха от програмата на ЕЦБ, според която всяка компания, като се изключи банки, отговаряше на условията, в случай че дългът ѝ беше в евро и беше издаден от сдружение в еврозоната с „ капиталов “ рейтинг от огромна организация.

„ Целта беше да се понижат разноските за обслужване на задълженията в еврозоната, само че това не се прави, като купувате облигациите на шведска компания “, споделя Грос и добавя, че ЕЦБ е следвала „ сляпо “ разпоредбите си, без да взема надлежните защитни ограничения.

Макар че Швеция не е в еврозоната, SBB емитира дълга, закупен от ЕЦБ, в прилежаща Финландия, която е част от зоната на единната валута.

Наред с облигациите на SBB ЕЦБ изкупи дълга и на други имотни компании, които от този момент изпитват проблеми, в това число шведската компания Heimstaden.

През последните месеци рейтингът и на двете компании беше намален от Fitch Ratings, която съобщи, че те са измежду дребното европейски имотни компании, изправени пред „ стени от дълг с предстоящ падеж “ през идващите 12 до 18 месеца.

ЕЦБ има облигации от осем излъчвания на Heimstaden, в това число от една, която се търгува с понижение от към 40% от цената при издаването.

Heimstaden е съобщила пред Ройтерс, че финансите ѝ са постоянни, че вниманието ѝ е концентрирано върху „ мощната ликвидност “ и че вложението в облигациите ѝ носи дребен риск.

ЕЦБ купи облигации и на доста немски имотни компании, в това число издадени от Vonovia, която продава парцели, с цел да понижи дълга си. Облигациите се търгуват покрай номиналната си стойност, а една – с отстъпка от към 20%.

Имотните компании съставляват 8% от Програмата за покупки в корпоративния бранш на ЕЦБ, която в този момент възлиза на 326 милиарда евро. ЕЦБ не разкрива състава на другата си стратегия за покупка на облигации от времето на пандемията.

Централната банка изпита усложнения в предишното като загубата от облигации на забърканата в скандал южноафриканска компания за търговия на дребно Steinhoff и разгласи загуби предходната година, които ускориха опасенията, че финансовият ѝ буфер може да се свие.

ЕЦБ обрисува редица линии на отбрана против загуби като разпределянето им в няколко години или искане към националните централни банки да се намесят.

Но Нидерландската централна банка предизвести, че в последна сметка може да се наложи финансовото ѝ министерство да усили капитала ѝ, а това ще разгневи данъкоплатците и ще повдигне въпроси за независимостта ѝ от политиката.

„ Когато централни банки търпят загуби, това в последна сметка е загуба за държавното управление, което значи, че данъкоплатците би трябвало да заплащат “, акцентира Грос.

Инфо: investor.bg